EBC 金融集團指出，雖然寬鬆政策支撐就業趨勢，但與關稅相關的通膨風險及政治動態，卻為長期政策前景蒙上陰影。
DC, UNITED STATES, September 24, 2025 /EINPresswire.com/ -- 美國聯邦準備理事會（Fed）宣布將基準利率下調25個基點，將目標區間降至4.00–4.25%。這是唐納德·川普總統第二任期內的首次降息，結束了因主要政策不確定性而持續九個月的暫停。此舉反映了聯準會對勞動市場疲軟日益加劇的擔憂，同時將通膨風險與政治壓力置於次要位置。市場如今正為後續動作做準備，聯準會已暗示今年底前可能再降息兩次。
勞動市場憂慮優先
聯準會主席鮑威爾指出，就業的「顯著下行風險」是調降利率的主要原因，並提到新增就業放緩以及招聘步伐減弱。雖然通膨仍高於目標，但會後聲明強調，勞動市場風險已加劇。美國8月失業率達到 4.3%，為 2021年10月以來最高水準，而美國勞工統計局近期修正數據顯示，截至2025年3月的前12個月，就業新增數量比先前估算少了近一百萬個。
同時，新任理事史蒂芬·米蘭（Stephen Miran）的加入，為決策帶來了新的辯論。最終決定以11比1通過，米蘭主張更大幅度的降息50個基點，表達了其偏好更快速、更深入的寬鬆，也凸顯出圍繞聯準會獨立性的政治氛圍日益濃厚。
市場反應與展望
債券市場早已基本預期聯準會的決策。期貨價格目前已反映10月與12月額外各一次25個基點降息的可能性，而決策官員的「點陣圖」則顯示，2026年利率走向存在極大不確定性。
EBC金融集團（英國）執行長David Barrett表示，聯準會的謹慎立場同時反映市場預期與政治現實。他指出：「聯準會宣布降息25個基點，債市在會前就已充分消化此結果。市場也已預期後續將再有兩次各25個基點的降息，而聲明似乎也認同這一點。聲明後，10月與12月的降息幾乎已被市場完全定價。」
政治暗流與通膨不確定性
此次決策正值政治壓力加劇之際，威脅到央行的傳統獨立性。白宮成員出身的米蘭主張大幅降息，顯示政治考量或將更大程度影響貨幣政策，而白宮近期試圖罷免理事庫克（Lisa Cook）的行動——最終被聯邦法院阻止——也突顯了行政當局欲重塑聯準會架構的企圖。
此外，央行還必須應對川普政府擴大關稅政策帶來的通膨效應。官員承認，這些政策「開始推升部分價格」，但其更廣泛的經濟影響「仍有待觀察」。
Barrett 補充說：「從政治角度看，這個結果相對有利。米蘭投票支持50個基點降息，並明確表達年底甚至2026年需要更多寬鬆的立場。至於2026年的點陣圖則模稜兩可，因為決策者對明年利率走向缺乏清晰判斷。他們的主要擔憂仍是關稅驅動的通膨最終影響。」
展望：市場進入過渡期
市場反應複雜。美國公債殖利率全線上升，美元一度走弱後回穩，股市則因短期利率下調前景而獲得支撐。然而，長期通膨以及特定板塊的調整疑慮仍未消除。
Barrett 總結道：「理論上，更具政治色彩的聯準會與較低的短期利率會推動股市，但我認為某些板塊需要先經過必要的出清，才能再迎來一波上漲。美元可能隨時間逐步走弱，而美元兌日圓仍是需要關注的主要風險觸發點。」
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Michelle Siow
EBC Financial Group
michelle.siow@ebc.com
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